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太政官札は軌道に乗ったのにも拘わらず、贋札の出現により価格が下がり、回収せざるを得なくなってしまいました。
そこで、政府は地模様をドイツのドンドルフ社とナウマン社で印刷し、「明治通宝」の銘だけを日本で押印した明治通宝を発行しました。
明治通宝は100円、50円、10円、5円、2円、1円、半円、20銭、10銭の9種類が明治5年より順次発行されました。